KVB plus发现周三，美国总统特朗普就当前利率水平发表了强硬言论，他认为当下的利率 “至少高了 3 个百分点”，并再次将矛头指向美联储主席鲍威尔，指责其 “正让美国每年在再融资成本上多付出 3600 亿美元”。特朗普坚持 “不存在通胀” 的观点，还称企业 “正涌入美国”，并强烈敦促美联储 “降息！”

当天早些时候，特朗普的态度更为坚决，他表示，自己宁愿选择 “任何人”，也不会再让鲍威尔继续担任美联储主席。自特朗普上任以来，他就多次对鲍威尔提出批评，不断施压要求其至少降息 1 个百分点，而目前美联储将利率维持在 4.25%-4.50% 的区间内，这显然不符合特朗普的预期。

对于美联储来说，执掌全球最大的经济体本就充满了各种挑战，而下一任主席还将面临额外的沉重负担：特朗普不断加大对货币政策的干预力度，这已经引发了关于美联储信誉的问题。

不管最终是谁接任美联储主席一职，都很可能被贴上 “只为执行特朗普降息指令” 的标签，这无疑会打破美联储长期以来 “非政治化” 的传统表象。有报道称，为了在短期内扩大自己在货币政策上的影响力，特朗普正考虑在现任主席鲍威尔明年卸任之前，任命一位 “影子主席”，以此向美联储施压，迫使其一再降息。

这一提议引发了一系列棘手的问题：除了这种安排在实际操作中会显得十分尴尬之外，更严重的是，它可能会对美联储的机构权威性造成损害，同时也会给那些依赖美联储 “数据驱动、不受外部影响” 决策的金融市场带来麻烦。

“显然，这一想法让许多投资者感到不安，”TS Lombard 高级欧洲经济学家达里奥・珀金斯在周二题为《我们能信任下一任美联储主席吗？》的报告中这样说道，“突然之间，所有人都在谈论美联储‘丧失独立性’和‘财政主导新时代’—— 而特朗普明确将降息诉求与降低债务偿还成本挂钩的做法，更是起到了火上浇油的作用。”

实际上，美联储官员在做决策时，通常会围绕着 “双重使命”，即促进稳定的通胀水平和实现充分就业。但特朗普的诉求却与这一传统使命截然不同。他用日益强硬的措辞催促鲍威尔及联邦公开市场委员会（FOMC）官员降息，其主要目的是降低政府不断膨胀的债务融资成本。特朗普坚信，如果美联储大幅下调当前 4.33% 的隔夜利率，可为纳税人节省约 8000 亿美元。

鲍威尔及其前任们曾多次强调，公共财政状况不会对利率决策产生影响。一旦偏离了美联储传统的决策框架，下一任主席的信誉必将面临更多的质疑。

“真正的输家不是鲍威尔，而是他的继任者，” 珀金斯在报告中写道，“我们甚至还不知道继任者是谁，但人们已经对其诚信以及为了获得提名可能达成的‘交易’充满了怀疑。不过很明显，鲍威尔的继任者很可能带着‘默许降息’的隐性共识上任。”

有央行专家表示，特朗普提前推动下一任美联储主席提名有一定的合理性：鲍威尔的主席任期将于 2026 年 5 月结束，如果提前几个月提名继任者，能够让候选人顺利通过参议院的确认程序，并且有时间熟悉这一职位繁杂的职责。

但特朗普的想法并非如此。按照市场的理解以及特朗普及其副手的表态，设立 “影子主席” 几乎就是为了削弱鲍威尔的权威：如果鲍威尔拒绝降息，影子主席就可以公开发表相反的立场。

然而，考虑到可能存在的信誉风险，要找到愿意担任这一角色的候选人并非易事。

“对候选人而言，提前被提名并被期望担任美联储‘影子主席’绝非好事，结局很可能是糟糕的，” 哥伦比亚大学法学院副教授、《美联储解绑：危机时代的央行》作者莱夫・梅南称，“这可能会损害其自身信誉，迫使他在正式上任之前说一些或做一些自己不愿意的事情，甚至可能会被撤回提名…… 除了那些不这样做就得不到职位的人，没有人会愿意提前被推到这个位置上。”

特朗普对美联储货币政策的持续干预，不仅打破了美联储长期以来的 “非政治化” 传统，也给金融市场带来了诸多不确定性。市场参与者们不得不密切关注特朗普的动向以及美联储的应对，因为这不仅关系到美国的利率走向，更可能对全球经济和金融稳定产生深远影响。而对于美联储来说，如何在政治压力下保持决策的独立性和公信力，将是其未来面临的重大挑战。